Rafael NazarO presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, afirmou nesta sexta-feira (13) que a redução dos prêmios cobrados pelos investidores nos juros de longo prazo depende da diminuição dos riscos e do fortalecimento da credibilidade do país. A declaração foi feita durante um evento organizado pelo Barclays.
Segundo Galípolo, o Banco Central não controla toda a curva de juros do mercado. Quando a taxa definida pela autoridade monetária é vista como incompatível com seu mandato, a percepção de risco pode se espalhar para outros prazos, levando os investidores a exigir uma remuneração maior para aplicar seus recursos.
“Única maneira de comprimir prêmio é comprimindo riscos, o que está diretamente envolvido com credibilidade”, afirmou o presidente do BC.
As declarações ocorrem em meio às preocupações com a trajetória das contas públicas. Desde a reeleição do presidente Luiz Inácio Lula da Silva, em outubro, as taxas brasileiras de longo prazo subiram de forma expressiva, diante das dúvidas sobre a capacidade do governo de conter o avanço da dívida. A evolução das despesas obrigatórias está entre os fatores acompanhados pelos investidores.
A incerteza fiscal também tem pressionado o real e criado dificuldades adicionais para o controle da inflação. Galípolo afirmou que a credibilidade pode ser afetada por diferentes acontecimentos, incluindo eleições e perturbações como greves de caminhoneiros. De acordo com ele, é possível mensurar a relação entre a percepção de risco e os prêmios exigidos pelo mercado.
Na semana passada, o Banco Central interrompeu o ciclo de redução dos juros iniciado em março e manteve a Selic em 13,75% ao ano. A permanência das pressões inflacionárias e das incertezas fiscais levou economistas a projetar a manutenção da taxa nesse nível por um período prolongado.
Galípolo diferenciou a taxa básica, definida pelo Banco Central, das taxas futuras negociadas no mercado. Essas taxas incorporam as expectativas dos investidores para diferentes prazos e os riscos percebidos na economia.
O presidente do BC também afirmou que a inflação continua acima do objetivo perseguido pela autoridade monetária, situação que causa forte incômodo à instituição. O índice acumulado em 12 meses está em 4,6%, acima da meta de 3% e do limite superior de tolerância, de 4,5%.
Galípolo destacou ainda a recuperação do poder de compra, o aumento da renda e a redução do desemprego. Na avaliação dele, o Brasil registrou a menor inflação média desde a estabilização promovida pelo Plano Real, embora o índice atual permaneça acima da meta.
Ao tratar das perspectivas para a atividade econômica, Galípolo disse que a expansão precisa ser sustentada por ganhos de eficiência, diante de um mercado de trabalho que, segundo ele, opera em pleno emprego há vários trimestres. Nesse cenário, o aumento da produtividade é apontado como caminho para ampliar a capacidade de crescimento da economia, enquanto a redução dos riscos permanece central para aliviar os prêmios dos juros de longo prazo.
Fonte: Portal do Agronegócio.
