Rafael NazarA irregularidade das chuvas no Centro-Oeste aumentou a cautela dos produtores na comercialização antecipada da soja da safra 2026/27. Segundo levantamento da Biond Agro divulgado pelo Portal do Agronegócio, cerca de 35% da produção brasileira esperada já havia sido negociada, acima dos 26% registrados no mesmo período do ano anterior.
Apesar do avanço, o volume comercializado em novembro cresceu apenas 2,2 pontos percentuais, o menor ritmo da temporada. O cenário é marcado pela preocupação com o veranico e pelos possíveis efeitos do El Niño. Em Mato Grosso, as vendas antecipadas alcançaram 49% da safra projetada, contra 33% um ano antes.
O plantio no estado já havia ultrapassado 90% da área, mas a previsão citada no levantamento indicava chuvas abaixo da média no Centro-Oeste até 16 de novembro.
Para Isabella Pliego, analista de inteligência e estratégia da Biond Agro, a decisão de vender deve considerar não apenas a cotação, mas também o volume já comprometido e a capacidade de cumprir os contratos caso a produtividade fique abaixo do esperado.
A estimativa de rendimento deverá ganhar mais segurança entre dezembro e janeiro. Até lá, segundo a analista, ampliar os compromissos físicos sem considerar possíveis perdas pode elevar o risco financeiro da operação. A recomendação não é interromper as vendas, mas estabelecer limites compatíveis com uma expectativa prudente de entrega.
A Biond Agro também destacou a concentração das vendas antecipadas no Centro-Oeste e no Matopiba, regiões sujeitas à irregularidade das chuvas durante episódios de El Niño. Em Mato Grosso, a produtividade média registrada em anos sob influência do fenômeno foi de 53,1 sacas por hectare, abaixo das 62,4 sacas por hectare projetadas inicialmente para a temporada atual.
A comparação histórica não determina o resultado da safra 2026/27, mas ajuda a dimensionar a exposição dos contratos a uma eventual queda no rendimento. Se a produção não for suficiente para atender aos volumes vendidos, o produtor poderá ter de comprar soja no mercado ou negociar novas condições com as tradings. Esse ajuste pode ficar mais caro caso a oferta regional diminua e os preços locais subam.
Em Mato Grosso, o custeio da produção de soja está estimado em R$ 4.326 por hectare, o equivalente a 38,7 sacas por hectare, conforme a análise. O volume corresponde a aproximadamente 62% da produtividade projetada para o estado. Na comparação com o rendimento médio dos anos de El Niño, a proporção chega a 73%.
Os dados indicam que uma redução da produtividade pode aumentar o peso do custeio sobre a colheita e reduzir a quantidade de grãos disponível depois do pagamento das despesas da atividade.
Outro ponto analisado é a diferença entre os contratos internacionais e os prêmios de exportação brasileiros. A oferta elevada dos Estados Unidos continua pressionando as cotações em Chicago. Assim, uma eventual perda de produção no Brasil não necessariamente provocaria valorização imediata e proporcional na bolsa americana.
No mercado físico brasileiro, por outro lado, uma oferta menor pode fortalecer os prêmios. Na safra 2023/24, marcada pelo El Niño, o prêmio de março em Paranaguá passou de 117 centavos negativos para 45 centavos negativos de dólar por bushel entre setembro e a colheita. Em 6 de novembro, o prêmio para março de 2027 estava em 10 centavos negativos por bushel, cerca de 25 centavos abaixo da média histórica para o período, segundo o levantamento.
Na avaliação de Isabella Pliego, a necessidade de caixa não exige que toda a proteção comercial seja feita por meio da venda física antecipada. Uma alternativa é trabalhar separadamente os componentes do preço e preservar parte do volume para negociação quando houver maior clareza sobre o potencial produtivo.
Entre os fatores que devem orientar as próximas decisões estão a atualização do El Niño pela Administração Nacional Oceânica e Atmosférica dos Estados Unidos (NOAA), prevista para 12 de novembro, e o levantamento da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), esperado para o dia 13. A possível retomada das chuvas a partir de 17 de novembro, indicada na previsão citada pela análise, também será acompanhada.
A confirmação e a distribuição dessas precipitações serão importantes para reavaliar o desenvolvimento das lavouras e os volumes que poderão ser comprometidos em novos contratos.
Fonte: Portal do Agronegócio, com informações da Biond Agro.
